|
农产品价格的上涨趋势已经形成，对食品饮料行业形成成本压力，但是对于高档白酒来说，其成本压力比较小，因为高档白酒的毛利率非常高，而且高档白酒提价能力非常强，高档具有品牌的白酒的提价往往是价量齐升的局面。消费升级必然导致对高档白酒需求的提升，高档白酒实际所得税率比较高，税收新的改革的两税合并对白酒行业平均税率超过30%所得税率来说是利好，特别是一些高广告的高档白酒公司，如水井坊其实际所税率超过50%，如果两税合并其实际所得税率大幅度降低，公司业绩也将大幅度增长。对于白酒行业，2008年业绩高速增长能够化解当前静态市盈率高的情况，是比较看好的行业，具体关注品种如水井坊、五粮液、山西汾酒、沱牌曲酒等。
农产品涨价与白酒提价
与白酒相关的农产品主要是粮食，粮食为白酒行业主要的原料，其价格上涨已经形成趋势，给白酒行业带来成本压力。农业生产资料价格上涨是推动农产品价格上涨的主要原因之一，农业生产资料价格指数从2006年5月开始一路走高，步入上升通道，在2007年11月价格指数达到111。而国际粮食价格上涨也将带动国内粮食价格上涨。虽然粮食出口退税取消，稳定国内粮食价格，但是价格上涨已经成为趋势。粮食价格上涨趋势主要原因是需求不断增长，而土地有限，可耕种的土地也越来越少。由于全球气温上升，加上中国印度等经济高速增长的国家的粮食消费快速增长，正在对世界粮食供应系统构成压力，这意味着在可以预见的未来，全球粮食价格将会上涨。
而消费者对于高价白酒的提价敏感性不高，而高档白酒提价进入了周期， 从2007年10月26日起，五粮液的系列酒的出厂价格均上调30元，其中52度五粮液一级经销商取货价格从388元提高到418元。在2007年国庆节前后，贵阳市53度的五星茅台酒每瓶558元、飞天茅台酒每瓶568元，上涨了50多元。高档白酒本身毛利率就非常高，虽然粮食价格涨价对高档白酒形成的成本压力较小，但高档白酒通过提价保持非常高的毛利率，盈利能力依然比较强。
| 
