跌得越多预期越多

    市场总是会比预期的走得更远一点，上涨的时候如此，下跌的时候也是如此。目前3000点附近的市场，很多声音都表态是在“非理性暴跌”。既然非理性，为何暴跌？对于没有做空机制的市场，选择出局只是自我保护或者是无奈的选择。这代表对市场预期的不看好。“大小非减持指导意见”的出台，管理层解释为稳定市场对于大小非减持预期。可见，证券市场交换的对象本身就是预期，这个预期真的这么难以把握么？我们分析问题的症结——跌得越多，预期越多。

    在获得大小非减持的稳定预期之后，还有“印花税降低”的预期，还有上市公司业绩增速放缓的预期，还有央行政策的预期等等，如此种种预期交织在一起，稳定了一种预期之后，其他的预期如没有得到满足，就会愈发强烈。对市场来说，好的预期兑现，和坏的预期证实交织在一起，就只能再度延续对原有路径的依赖——下跌。

    市场需要综合的预期稳定

    寄希望于“大小非减持指导意见”以扭转市场不太理性，短期内减轻了市场压力，但从较长时间来说，隔离大小非和二级市场之间的直接利益关系，有可能会在一定程度上导致大小非对二级市场交易价格的漠视。

    在市场一而再，再而三地对利好不领情，直逼3000点的严峻情势下，有必要探讨理性预期的问题。从目前分析，对于上市公司的业绩下滑预期是主流预期，这种弥漫的隐形预期是最令人担心的。正如次级债，可怕的不是次级债事件爆发，可怕的是不知道次级债潜在还有多少问题。对于证券市场来说，直接的预期是上市公司业绩增速是否放缓，印花税是否调整；更长远的预期是CPI是否能够回落，从紧的货币政策是否持续，中国的经济周期是否会改变……或许，只有预期不断明朗、一个个问号不断被解开，积累到一定程度，市场才能真正的企稳和有效的走稳。这样的时间应该不会太远，五、六月份或许就是诸多预期明朗之时。