世基投资:信心难以恢复 等待政策明朗

    虽然限制"大小非"减持的新政策对恢复市场信心的帮助不言而喻。但是,市场分析人士普遍认为,指导意见的要求仍然过于宽松。大小非股东仍可以规避其影响继续抛售。并且出于对未来政策预期的恐慌,还会加大抛售力度。我们认为,大小非问题的关键不是减持的手续,而是无论经过什么手续,大小非的股份还是要二级市场的资金来承接。而二级市场没有这么多资金,那就只有下跌。这项政策对市场实际影响更似一场"雾里看花"。

    本周一,A股受政策消息影响出现剧烈的波动行情。由于早间市场对政策面解读过度乐观,导致股指早盘出现创纪录的大幅高开,其中以涨停板开盘的个股数一度超过200家之多。但是,随着获利盘在高位的兑现撤离,股指出现逐级下跌走势,高开仅成昙花一现。而在股指重心下移的同时,市场投资者也重新认识到救市政策的真实影响有限,纷纷加入到抛售的行列之中,导致股指盘中再创新低。随后市场虽有反弹,但也仅是以工商银行为首的金融股奋力拖市,才没有导致沪市出现大幅下跌,以小幅上涨报收。但个股的实际跌幅依旧惨烈。两市最后共成交1199.7亿,较往日有大幅放大。但总卖量指标要远大于总买量指标。

    从盘面观察,个股与板块走势的内部分化明显。券商,银行、电力板块走势相对较强。而化工,有色金属、房地产板块在跌幅榜前列。其中,房地产板块的下跌近乎疯狂。许多龙头个股如万科A、上实发展、招商地产、保利地产等个股一直连续半个月都在调整,而且下跌速度越来越快,部份个股从最高位的跌幅已经达到70%。对于宏观调控的影响,与资金面的短缺,房地产企业面临着空前的危机,此时机构纷纷逃离地产股即是害怕未来地产泡沫的破灭。

    近期有色金属板块也成为调整重灾区,这与国际有色金属的期货牛市行情完全格格不入。17日伦敦市场期铜价格盘中触及每吨8889.5美元的历史最高水平。而有色金属股云南铜业却较最高98元的股价跌至目前的21元左右,跌幅接近8成,虽然周期性行业投资存在较大风险,但是连续快速下挫也已经达到非理性的极限。从这可以得出结论,市场前期的暴涨与大小非解禁已经导致市场估值水平发生严重混乱。

    综合来看,今日大盘在利好的刺激下高开,但随后低走,显示市场的抛压还很重,多方力量还未占据上风,特别是一些高价股高开几个点后两个小时内打到跌停,显然市场人气在受到重大打击之后,不可能一下恢复,也不可能由一个利好就能扭转。从量价和整个市场表现来看,空方还在占据上风,而机构也未出现大举介入的迹象,因此股市要走出底部到形成行情,还需一个复杂和曲折的过程。预计多空双方会在3000点附近展开争夺,而时间将是多方最有力的帮手。随着时间的推移,政策面将会进一步明朗,而目前的恐慌氛围也会缓和,届时大盘将会走出底部,形成有效反弹行情。

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