重庆东金:关注上市公司基本面的变化

    从波段节奏看,空方能量尚未完全释放,仍有继续下探的压力。股指的底部在何处目前尚难准确判断,估计还一段时间的探底和筑底过程。目前,最主要的技术制约因素是成交量低迷,成交的低迷反映了资金参与交易意愿的淡薄。总体上看,由于前期的连续下跌对市场人气造成了重创,恢复需要时间,由此限制了指数的反弹运行。

    结合盘中分类指数的变化,可以看到,其间指标股的涨跌对大盘指数起到了调节作用:上证50指数在运行方向上明显领先于上证综指,而上证50中其关键作用的股票又集中在少数几只大权重股上面,如果主要权重股在指数下跌时护盘,在指数上涨时压制,将造成指数维持在一定区间波动。

    上证指数46.59%的跌幅是市场预期反弹的最大动力,短期内如此巨幅下跌从全球成熟市场范围看是罕见的,基本面因素很难解释:饱受次级债困扰的美国道琼斯指数目前与最高点相比跌幅仅10%左右,我国经济增速尽管与前几年相比可能有所放缓,但在全球大国中增速还是独占鳌头,更远远超过美国经济的近于零增长。

    我们认为在3500点以下,估值、基本面都大致合理,主导市场变化的就是情绪。经过情绪化的抛售后,市场情绪将逐步稳定,积极选择被市场错误定价的公司是投资者投资未来的重要工作。二季度市场存在阶段性投资机会,投资主线将以政策为导向,寻找具有成长优势和估值优势的行业为核心配置。

    从整体来看,市场对即将公布的宏观数据仍存顾虑,而且前期抄底资金获利回吐的动机仍然较强,导致资金方面难以出现明显的方向性,但至少说明做空资金大幅减少,后市做多资金有望在反复振荡后不断入场,市场目前的观望态度或许会出现转变。投资者应重点关注上市公司基本面的变化,特别是近期处于年报和一季报披露的高峰期,一旦上市公司年报较好或者一季报增长幅度明显,将可能带来一定的短期机会。操作上,投资者仓位仍不宜超过50％,而且应该以短线、小规模的快进快出为主,一旦买错,应该设好止损位。

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